雅士利正式私有化退市 去年营收下滑亏损扩大 业绩能否迎来转机

红星资本局7月5日消息，雅士利国际（01230.HK）、蒙牛（02319.HK）及星莱投资有限公司发布联合公告，自7月5日下午四时起，雅士利国际于香港联交所的上市地位将予撤销。

目前，雅士利国际已为停牌状态。

↑截图自东方财富网

(资料图片)

对于雅士利私有化的原因，蒙牛此前在公告中表示，雅士利股份表现不佳、雅士利股份成交量偏低以及国内婴幼儿奶粉市场竞争激烈。此项交易可以简化雅士利的股权结构，巩固蒙牛对雅士利集团业务运营和发展的控制，促进雅士利集团内部企业战略的实施。蒙牛方面还称，通过将雅士利私有化，雅士利将能够以更大的灵活性实现未来的业务发展。

据了解，雅士利一直是蒙牛奶粉业务收入主要来源之一。

2022年，雅士利国际收入37.38亿元，同比下降15.7%，归母净亏损扩大至2.31亿元，上年同期亏损8140万元。

值得注意的是，这是雅士利国际近五年以来营收首次出现下滑，而在中国飞鹤（06186.HK)、贝因美（002570.SZ）、三元股份（600429.SH）、澳优（01717.HK）等上市乳企中，雅士利国际营收下滑幅度最大，甚至高过2022年遭遇翻车的麦趣尔（002719.SZ）。

对于销售收入下降，雅士利国际表示，主要是由于疫情、市场竞争激烈以及出生率下降，收入呈现下滑趋势。

受雅士利业绩下滑影响，2022年蒙牛奶粉收入占比出现下降：2021年奶粉业务营收49.49亿元，占蒙牛总收入的5.6%；2022年营收38.62亿元，占蒙牛总收入的4.2%。

乳业分析师宋亮此前对红星资本局分析称，2022年市场环境不太乐观，加上成人奶粉品牌大幅增长，竞争加剧，成人奶粉的价格战也十分激烈。而成人奶粉又是雅士利国际整个产品结构中增长较快的产品，所以其营收下跌得比较厉害。

线上渠道较为薄弱也是雅士利2022年业绩下滑的重要原因。

红星资本局查阅电商平台发现，雅士利国际的旗舰店粉丝数相对于中国飞鹤、贝因美来说都差了一个量级。雅士利旗舰店粉丝数为21.9万，贝因美天猫旗舰店粉丝数为219万，飞鹤天猫旗舰店粉丝数为286万。“雅士利的产品以线下推广为主，重心确实没放在线上。”宋亮表示。

红星资本局注意到，虽然2020、2021年雅士利营收表现相比2022年来说更好，均有所增长，但其归母净利润却在不断下滑。2020年同比下降10%，2021年同比下降180.5%，由盈转亏。

雅士利国际对2020年归母净利润下滑解释称，主要由于当年所得税费用上升。而其对2021年由盈转亏的业绩表示，若剔除多美滋商标一次性减值2亿元的影响，公司归母净利润为人民币1.19亿元。

宋亮认为，此次雅士利私有化退市，可以使其不需要背负巨大压力，按照自己的定位和市场情况进行相应的产能调整，建立起有效的内控激励机制，进而提升业绩。

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